Or : L’analyse des canaux de long terme prédit-elle une accélération vers 10 000 $ l’once en 2026 ?

L’analyse technique des canaux de progression depuis 1970 révèle un pattern historique inquiétant : l’or suit exactement la même trajectoire qu’en 1979, juste avant son explosion vers la ligne haute du canal

En résumé : L’analyse statistique de 55 ans de données (1970-2025) révèle que l’or évolue dans un canal de long terme dont la borne haute se situe à 10 400 $ en valeur nominale et 9 100 $ en valeur déflatée. La position actuelle (4 214 $ au 28/11/2025) présente des similitudes troublantes avec fin 1979, avant l’explosion vers 835 $ qui vit le métal atteindre la limite supérieure du canal. Trois scénarios émergent pour 2026 : accélération explosive vers 10 000 $ (30%), progression modérée vers 7 000 $ (50%), ou correction technique vers 3 400 $ (20%).

📘 Glossaire
– BC : Banques Centrales
– IPC : Indice des Prix à la Consommation
– FOMO : Fear Of Missing Out (peur de rater une opportunité)

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Introduction : Quand l’analyse technique rencontre l’histoire monétaire

Dans notre précédente analyse « L’or : arme monétaire ou fin de l’hégémonie dollar ?« , nous avons exploré les forces géopolitiques structurelles qui propulsent le métal jaune : dédollarisation des BRICS, militarisation des réserves, fragmentation mondiale. Cette analyse technique complémente l’approche géopolitique en répondant à une question cruciale : quand l’or pourrait-il exploser, et jusqu’où pourrait-il monter à court terme ?

L’analyse des canaux de progression sur plus d’un demi-siècle révèle une structure remarquablement stable. Qu’il s’agisse du prix nominal ou du prix déflaté, l’or évolue dans des corridors logarithmiques dont les bornes agissent comme des attracteurs lors des phases d’euphorie ou de capitulation.

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I. Les canaux de long terme : Une structure séculaire

Le canal nominal : Entre 480 $ et 10 400 $

Depuis 1970, l’or évolue dans un canal de progression logarithmique aux caractéristiques remarquables :

Structure du canal au 28/11/2025 :

• Ligne basse (verte) : 480 $
• Ligne médiane (blanche) : 2 190 $
• Ligne haute (rouge) : 10 400 $

Caractéristiques :

• Taux de progression du canal : +5,59 %/an
• Amplitude du canal : +2 059 % (×21,6 entre ligne basse et ligne haute)
• Atteinte historique de la ligne haute : Une seule fois, en janvier 1980 (835 $)

Position actuelle (4 214 $) :

• À +92 % au-dessus de la médiane
• À 38 % de hauteur dans le canal (entre bas et haut)
• À -59 % sous la ligne haute

Le canal déflaté : La vraie mesure du pouvoir d’achat

Once d’or corrigée de l’inflation américaine (IPC US), en dollars constants de novembre 2025. Permet de mesurer le vrai pouvoir d’achat du métal jaune indépendamment de la dépréciation monétaire.

L’analyse en valeur déflatée (prix nominal / IPC US) révèle un canal avec une amplitude encore plus prononcée :

Structure du canal au 28/11/2025 :

• Ligne basse (verte) : 400 $
• Ligne médiane (blanche) : 1 940 $
• Ligne haute (rouge) : 9 100 $

Caractéristiques :

• Taux de progression du canal: +1,95 %/an
• Amplitude du canal : +2 178 % (×22,8 entre ligne basse et ligne haute)

Position actuelle (4 214 $ en base 28/11/2025) :

• À +117 % au-dessus de la médiane
• À 44 % de hauteur dans le canal
• À -54 % sous la ligne haute

L’IPC US : Le référentiel d’inflation

L’indice des prix à la consommation américain évolue lui-même dans un canal de progression +3,56 %/an depuis 1970, avec une amplitude de +110 %. L’indice actuel (novembre 2025) se situe dans la partie basse du canal avec une inflation de l’ordre de 3 %.

La signification des canaux logarithmiques

Ces canaux en échelle logarithmique reflètent la nature exponentielle de la croissance monétaire. L’amplitude gigantesque (×21-23) explique pourquoi l’or figure parmi les classes d’actifs les plus volatils : entre euphorie et capitulation, le prix peut varier d’un facteur 20.

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II. 1979-1980 : L’unique atteinte de la ligne haute

L’explosion historique

Le seul précédent d’atteinte de la ligne haute remonte à janvier 1980 :

Phase 1 – Accélération (août 1976 – août 1979) :

• De 104 $ à 300 $ (+188 %) en 3 ans
• Taux : +42 %/an
• Contexte : Second choc pétrolier, inflation à 11 %

Phase 2 – Explosion parabolique (août 1979 – janvier 1980) :

• De 300 $ à 835 $ (+178 %) en 5 mois
• Taux annualisé : +428 %
• L’or atteint la ligne haute du canal
• Contexte : Révolution iranienne, invasion Afghanistan, panique monétaire

Phase 3 – Correction brutale (janvier 1980 – mars 1985) :

• De 835 $ à 287 $ (-66 %) en 5 ans
• Contexte : Révolution Volcker, taux à 20 %

Les similitudes troublantes avec 2022-2025

Critère	1976-1979	2022-2025
Point de départ	Creux post-correction	Creux octobre 2022 (1 642 $)
Durée depuis creux	3 ans jusqu’à 300 $	3 ans jusqu’à 4 214 $
Taux annuel moyen	+42 %/an	+51 %/an
Position dans canal	Entre médiane et ligne haute	Entre médiane et ligne haute
Contexte géopolitique	Chocs pétroliers, guerre froide	Ukraine, Taïwan, fragmentation

L’observation cruciale : En 1979, après 3 ans d’accélération, il fallut seulement 5 mois pour atteindre la ligne haute. Si ce pattern se répète, l’or pourrait toucher 10 400 $ avant mi-2026.

Les différences cruciales

Inflation plus modérée : de l’ordre de 3 % en 2025 vs 13,5 % en 1980 (réduit la panique monétaire)

Fondamentaux plus solides : Accumulation méthodique par banques centrales (3 200 tonnes en 3 ans) vs bulle spéculative 1980

Contexte monétaire inversé : Fed maintient taux modérés (4,5-5,5 %) vs Volcker à 20 %

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III. Position actuelle et taux de progression

Où se situe l’or aujourd’hui ?

En valeur nominale et déflatée :

• Position similaire à fin 1979 (38-44 % de hauteur dans le canal)
• Au-dessus de la médiane depuis 2024
• À mi-chemin entre médiane et ligne haute

Les taux de progression actuels

Depuis octobre 2022 (1 642 $) :

• Performance : +157 % en 3,09 ans
• Taux annualisé : +51 %/an
• Comparaison : Le canal progresse à +5,59 %/an
• L’or rattrape la ligne haute 9× plus vite que sa progression naturelle

Sur les 12 derniers mois :

• Performance : +59 % (2 653 $ → 4 214 $)
• Taux mensuel : +3,9 %/mois
• Volatilité : Faible (pas de correction >15 %)
• Constat : Accélération régulière sans consolidation majeure

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IV. Historique complet des cycles de l’or (1970-2025)

Le tableau ci-dessous présente les 16 extrema identifiés depuis l’abandon de Bretton Woods, permettant de contextualiser la position actuelle dans l’histoire longue de l’or. Ici, l’once d’or est corrigée de l’inflation américaine (IPC US), en dollars constants d’août 1970 (base 28/08/1970 = 1,0000).

Dates	Once d’or ($)	Variations (%)	Once d’or déflaté ($)	Variations (%)	IPC (base octobre 1970)	Variations (%)	Durée phases (années)	Durée cycle complet (années)	Extrema
28/08/1970	35,38	—	35,38	—	1,0000	—	—	—	Début
26/04/1974	172,24	+386,83%	142,70	+303,35%	1,2070	+20,70%	3,66	—	Sommet
27/08/1976	104,20	-39,50%	71,11	-50,17%	1,4653	+21,40%	2,34	6,00	Creux
18/01/1980	835,00	+701,34%	434,97	+511,67%	1,9197	+31,01%	3,39	—	Sommet
04/04/1980	485,75	-41,83%	246,07	-43,43%	1,9741	+2,83%	0,21	3,60	Creux
26/09/1980	698,75	+43,85%	333,11	+35,37%	2,0977	+6,26%	0,48	—	Sommet
25/06/1982	305,50	-56,28%	124,34	-62,67%	2,4571	+17,13%	1,74	2,22	Creux
11/02/1983	504,50	+65,14%	198,52	+59,66%	2,5413	+3,43%	0,63	—	Sommet
01/03/1985	287,50	-43,01%	104,82	-47,20%	2,7429	+7,93%	2,05	2,68	Creux
04/12/1987	496,25	+72,61%	166,83	+59,17%	2,9745	+8,45%	2,76	—	Sommet
30/03/2001	257,70	-48,07%	56,63	-66,05%	4,5502	+52,97%	13,32	16,08	Creux
14/03/2008	1003,50	+289,41%	183,01	+223,13%	5,4834	+20,51%	6,96	—	Sommet
24/10/2008	712,50	-29,00%	126,95	-30,63%	5,6127	+2,36%	0,61	7,57	Creux
02/09/2011	1875,25	+163,19%	320,95	+152,83%	5,8428	+4,10%	2,86	—	Sommet
27/11/2015	1057,45	-43,61%	170,06	-47,01%	6,2182	+6,42%	4,24	7,09	Creux
07/08/2020	2034,62	+92,41%	301,04	+77,02%	6,7587	+8,69%	4,70	—	Sommet
28/10/2022	1641,76	-19,31%	216,59	-28,05%	7,5801	+12,15%	2,22	6,92	Creux
28/11/2025	4214,29	+156,69%	498,74	+130,27%	8,4503	+11,48%	3,09	—	Position actuelle

Observations clés :

• Le creux de 2022 (-19 %) est la correction la plus faible
• L’accélération actuelle (+157 % en 3 ans) est comparable à 1976-1980 (+701 %) et 1970-1974 (+387 %)
• La valeur déflatée actuelle (498,74 $) dépasse le pic historique de 1980 (434,97 $) pour la première fois en 45 ans

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V. Trois scénarios pour 2026

Scénario 1 – Accélération explosive vers 10 000 $ (30%)

Objectif : 9 000-11 000 $ d’ici décembre 2026
Pattern : Réplication de l’explosion de 1979-1980

Arguments clés :

1. Pattern technique identique à 1979 : 3 ans d’accélération, même position dans le canal, taux comparable (+51 % vs +42 %)
2. Fondamentaux géopolitiques renforcés : Dédollarisation structurelle, achats banques centrales records (3 200 tonnes en 3 ans)
3. Catalyseurs multiples : Tensions Ukraine/Taïwan, crise dette US (36 000 Mds), sanctions financières
4. Mécanique FOMO possible : Si franchissement 5 500-6 000 $ → panique achat institutionnel
5. Précédent 1980 : Explosion finale 300 $ → 835 $ en 5 mois vers ligne haute

Timing probable :

• T1-T2 2026 : Progression 4 200 $ → 6 000-7 000 $ (déclencheur : crise géopolitique majeure)
• T3-T4 2026 : Explosion finale 7 000 $ → 10 400 $ (phase parabolique, FOMO)

Signal d’invalidation : Cassure sous 3 800 $

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Scénario 2 – Progression modérée vers 7 000 $ (50%, scénario central)

Objectif : 6 000-8 000 $ d’ici décembre 2026
Pattern : Continuation de l’accumulation structurelle

Arguments clés :

1. Banques centrales contrôlent le rythme : Achats réguliers 1 000 tonnes/an, accumulation méthodique
2. Inflation maîtrisée : 2-4 % (pas de spirale comme en 1980), taux réels légèrement positifs
3. Fed peut contrer bulle : Capacité de monter les taux si accélération excessive
4. Investisseurs rationnels : Allocation progressive 5 % → 10-12 % sur 3-5 ans
5. Corrections techniques normales : Consolidations de 3-6 mois entre chaque impulsion

Trajectoire probable :

• T4 2025 : Consolidation 4 000-5 000 $ (digestion hausse novembre)
• T1 2026 : Franchissement 5 000-5 500 $ (flux institutionnels début d’année)
• T2-T3 2026 : Consolidation 5 000-6 000 $ (période moins favorable)
• T4 2026 : Poussée finale 6 500-7 500 $ (+66 % depuis 4 214 $)

Catalyseurs : Achats BC prévisibles, baisse taux Fed progressive, géopolitique tendue mais stable

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Scénario 3 – Correction technique vers 3 400 $ (20%)

Objectif : 3 000-3 800 $ d’ici T2-T3 2026
Pattern : Correction classique post-rallye excessif

Arguments clés :

1. Sur-extension technique : +157 % en 3 ans = rythme 9× supérieur au canal naturel
2. Catalyseurs baissiers potentiels :
   • Résolution surprise tensions géopolitiques (paix Ukraine, détente USA-Chine)
   • Renforcement dollar (divergence croissance, Fed hawkish)
   • Ralentissement achats BC (<750 tonnes/an, objectifs atteints)
3. Précédents historiques : Chaque rallye >100 % suivi d’une correction ≥20 %
4. Rotation vers actifs risqués : Si économie redémarre (actions, crypto vs protection)
5. Bulle spéculative : Si euphorie 6 000-7 000 $ → correction purge -30-40 %

Timing probable :

• T4 2025-T1 2026 : Distribution (échec franchissement 5 500 $, double sommet)
• T2 2026 : Cascade (déclencheur baissier, cassure 4 000 $, correction vers 3 200-3 800 $)
• T3-T4 2026 : Consolidation basse 3 000-4 000 $ (opportunité achat majeure)

Signal d’invalidation : Franchissement durable 5 500 $ avec volumes

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VI. Implications pour les investisseurs

Objectif pondéré : 7 180 $ fin 2026

En pondérant les trois scénarios par leurs probabilités :

• (10 000 × 0,30) + (7 000 × 0,50) + (3 400 × 0,20) = 7 180 $

Ratio risque/rendement :

• Potentiel de hausse moyen pondéré : +74 % [(+137% × 0,30) + (+66% × 0,50)]
• Potentiel de baisse moyen pondéré : -4 % [(-19% × 0,20)]
• Ratio : 18,5:1

Cette asymétrie exceptionnellement favorable justifie une exposition stratégique de 10-15 % du portefeuille.

Stratégies recommandées

Pour investisseurs actuellement en position :

Profil conservateur (>5 ans) :

• Conserver 100 % de la position (les 3 scénarios justifient la détention)
• Ne pas tenter de timer
• Rééquilibrer si or >20 % du portefeuille

Profil équilibré (2-3 ans) :

• Conserver 70-80 % de la position
• Vendre 20-30 % de la position si franchissement 5 500-6 000 $ trop rapide (signal d’euphorie)
• Racheter si correction de 15-20 % depuis un sommet (profiter des baisses temporaires)

Profil dynamique (trading actif, horizon <2 ans) :

Si l’or monte vers 5 500-6 000 $ :

• Vendre 30-50 % de votre position si l’or teste cette zone SANS franchir durablement (signe de résistance)
• Raison : Prendre des bénéfices avant un possible retournement

Si l’or corrige vers 4 000 $ ou moins :

• Racheter pour reconstituer votre position (profiter de la baisse)
• Stop loss à 3 800 $ : Vendre automatiquement si l’or casse ce niveau (limiter les pertes si scénario 3)

Prises de bénéfices partielles échelonnées :

• À 6 000 $ : Vendre 15-20 % (premier objectif atteint)
• À 8 000 $ : Vendre encore 15-20 % (deuxième objectif)
• À 10 000 $ : Vendre le reste sauf position de base (ligne haute atteinte)

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Pour nouveaux entrants (pas encore d’or en portefeuille)

Ce qu’il NE FAUT PAS faire :

• ❌ Acheter tout d’un coup à 4 200 $ → Risque d’être piégé si l’or corrige vers 3 000-3 500 $ (scénario 3)

Ce qu’il FAUT faire :

Étape 1 – Position initiale immédiate :

• Acheter 30-40 % de votre objectif final dès maintenant à ~4 200 $
• Exemple : Si vous visez 10 000 € d’or au final → Acheter 3 000-4 000 € maintenant

Étape 2 – Ordres d’achat échelonnés (pour les 60-70 % restants) :

Placer des ordres d’achat automatiques à différents niveaux pour moyenner votre prix :

Exemple chiffré :

• Objectif final : ~10 000 € d’or
• Achat immédiat : 3 500 € à 4 200 $
• Ordres échelonnés :
  • 1 300 € si l’or descend à 4 000 $
  • 1 300 € si l’or descend à 3 700 $
  • 1 300 € si l’or descend à 3 400 $
  • 1 300 € si l’or descend à 3 000 $
  • Total si tous déclenchés : 3 500 + 5 200 = 8 700 € (vous aurez moyenné à meilleur prix)

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Stratégies selon les scénarios 2026 :

Si scénario 1 se matérialise (explosion vers 10 000 $) :

• L’or monte rapidement sans revenir vers 4 000 $
• Vos ordres bas (3 700 $, 3 400 $, 3 000 $) ne se déclenchent jamais
• Vous aurez seulement votre position initiale 30-40 % → acceptez d’avoir « raté » une partie
• Action : Compléter en achetant sur chaque petite correction de 5-10 %
• Allocation cible : 12-15 % du portefeuille

Si scénario 2 se matérialise (progression modérée vers 7 000 $) :

• L’or consolide entre 4 500-5 000 $ pendant quelques mois, puis entre 5 500-6 000 $
• Vos ordres à 4 000 $ peuvent se déclencher lors de consolidations
• Action : Profiter des paliers de consolidation pour compléter votre position progressivement
• Allocation cible : 10-12 % du portefeuille

Si scénario 3 se matérialise (correction vers 3 400 $) :

• L’or corrige fortement vers 3 000-3 500 $
• TOUS vos ordres échelonnés se déclenchent → vous achetez massivement aux meilleurs prix
• Action : C’est le jackpot ! Vous construisez votre position à des prix exceptionnels
• Allocation cible : 15-20 % du portefeuille (surpondération tactique pour le cycle 2027-2030)

Erreurs à éviter

1. FOMO : Acheter en panique si 5 500-6 000 $ en accélération verticale
2. Vente panique : Vendre sur correction -15-20 % par réaction émotionnelle
3. Concentration excessive : >40 % du patrimoine en or (diversification essentielle)
4. Timing parfait : Attendre le creux exact (impossible à identifier en temps réel)
5. Absence de plan : Pas de niveaux d’achat/vente définis à l’avance

Signaux à surveiller

Signaux haussiers (augmentent probabilité scénario 1) :

• Franchissement confirmé 5 500 $ avec volumes élevés
• Accélération achats BC >1 300 tonnes/an
• Crise géopolitique majeure
• Dépréciation dollar EUR/USD >1,25
• Retour petits porteurs, flux ETF >100 tonnes/mois

Signaux baissiers (augmentent probabilité scénario 3) :

• Échec franchir 5 000-5 500 $ après 2-3 tentatives
• Ralentissement achats BC <750 tonnes/an
• Apaisement géopolitique majeur
• Renforcement dollar DXY >110
• Rotation massive vers actions

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Conclusion : 2026, année charnière

Ce que révèlent les canaux séculaires

L’analyse de 55 ans de données (1970-2025) révèle une structure de marché étonnamment stable. L’or évolue dans des canaux logarithmiques dont les bornes (480 $/10 400 $ en nominal, 400 $/9 100 $ en déflaté) agissent comme des aimants lors des phases extrêmes.

La position actuelle – à 38-44 % de hauteur dans les canaux, après 3 ans d’accélération à +51 %/an – est techniquement identique à fin 1979, quelques mois avant l’explosion historique vers la ligne haute.

Trois futurs possibles, un facteur décisif

30 % – Explosion vers 10 400 $ : Si réplication du pattern 1980, l’or pourrait atteindre la ligne haute en 6-12 mois. Catalyseur : crise géopolitique majeure, FOMO institutionnel.

50 % – Progression modérée vers 7 000 $ : Accumulation méthodique par banques centrales sur 12-18 mois. Scénario central le plus probable (+66 % depuis 4 214 $).

20 % – Correction vers 3 400 $ : Purge technique après +157 % en 3 ans. Opportunité majeure pour le cycle 2027-2030 si résolution surprise des tensions géopolitiques.

Objectif pondéré : 7 180 $ fin 2026 (±70 % depuis 4 214 $)

Le précédent de 1980 : Leçon d’humilité

En janvier 1980, lorsque l’or atteint la ligne haute à 835 $, personne n’anticipait qu’il mettrait 28 ans à retrouver ce niveau nominal (2008) et 45 ans à le dépasser en valeur déflatée (novembre 2025).

Mais 1980 enseigne aussi que les extrêmes sont possibles. Quand les conditions convergent, l’or peut exploser paraboliquement. Sommes-nous en 1979 ? Les similitudes techniques sont troublantes : même durée d’accélération, même taux de progression, même position dans le canal.

Asymétrie risque/rendement exceptionnelle

Avec un ratio de 18,5:1 (gain potentiel +74 %, perte potentielle -4 %), l’or présente une asymétrie favorable rare même après +157 % en 3 ans. Cette configuration justifie une exposition de 10-15 % du portefeuille.

Stratégie recommandée :

1. Maintenir/initier position 10-15 %
2. Construire progressivement via achats échelonnés sur 6-12 mois
3. Profiter des corrections pour renforcer (4 000 $, 3 700 $, 3 400 $)
4. Alléger partiellement sur euphorie (6 000 $, 8 000 $, 10 000 $)
5. Ne jamais sur-concentrer au-delà de 20 %

L’or, baromètre de la confiance

L’or n’est ni solution miracle ni relique inutile. C’est le baromètre ultime de la confiance dans le système monétaire international. Quand la confiance est intacte, il stagne dans la partie basse du canal. Quand elle vacille, il grimpe vers la médiane. Quand elle s’effondre, il explose vers la ligne haute.

En 2025, après 3 ans d’accumulation record (3 200 tonnes), de dédollarisation accélérée et de militarisation des réserves, la confiance vacille. L’or a quitté la ligne basse et progresse vers la ligne haute.

La question n’est plus « si » mais « quand » et « jusqu’où ».

Les canaux donnent les bornes : 10 400 $ (euphorie maximale), 7 000 $ (progression normale), 3 400 $ (correction technique). Les 12-18 prochains mois nous diront quel scénario se matérialisera.

L’année 2026 sera décisive. Elle révélera si l’analogie avec 1980 est pertinente, si l’or peut atteindre la ligne haute une seconde fois en 45 ans, ou si le marché a besoin d’une pause avant de poursuivre son ascension structurelle.

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Tableau de synthèse : Les trois scénarios

Critère	Scénario 1	Scénario 2	Scénario 3
Probabilité	30%	50%	20%
Objectif 2026	9 000-11 000 $	6 000-8 000 $	3 000-3 800 $
Variation	+114% à +161%	+42% à +90%	-29% à -10%
Pattern	Réplication 1980	Accumulation BC	Correction technique
Catalyseur	Crise géopolitique	Achats BC réguliers	Résolution tensions
Position finale	Ligne haute (100%)	60-70% hauteur	Médiane (20-30%)
Timing	Rapide (6-12 mois)	Progressif (12-18 mois)	Correction (3-6 mois)
Action	Position partielle	Achats échelonnés	Attendre correction

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Sources : Données historiques de l’or (1970-2025), IPC US (Bureau of Labor Statistics), analyses techniques (canaux logarithmiques), patterns historiques comparatifs.

Avertissement : Cette analyse ne constitue pas un conseil en investissement personnalisé. Les projections basées sur des patterns historiques ne garantissent pas leur répétition. L’or reste extrêmement volatil (variations possibles ±30-50 % à court terme). Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. La ligne haute à 10 400 $ n’est pas un objectif garanti mais une résistance technique historique. Consultez un conseiller financier avant toute décision d’investissement significative.

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